进击的私募:向20万亿元规模进发,量化站上风口

私募行业正向20万亿元规模进发 规范性文件不断出台,配合行业自查等监管措施,这些并未压垮私募基金,反而促进了行业的长期健康发展。 2021年初,《关于加强私募投资基金监管的若干规定》(下称《规定》)出
2022-04-05 23:08

私募行业正向20万亿元规模进发

规范性文件不断出台,配合行业自查等监管措施,这些并未压垮私募基金,反而促进了行业的长期健康发展。

2021年初,《关于加强私募投资基金监管的若干规定》(下称《规定》)出台,规定私募基金管理人及从业人员等主体“十不得”。有业内人士认为,该文件堪称私募监管的里程碑事件。

在经历2020年急速发展后,私募基金行业规模仍在不断扩张。中基协公布的今年9月最新数据显示,证券基金存续规模5.59万亿元,股权和创业基金存续规模12.62万亿元。其中,证券类私募强势扩容,连续两年完成超万亿元的规模增长。

进击的私募

“做私募这么多年,行业的存在感前所未有的高。今年特别有意思,市场一波动,就有人跳出来说是量化私募割了韭菜。如果回到整个证券私募只有一两千亿元规模的时候,很难想象有朝一日会出现这种情况。”日前,沪上某老牌私募基金人士告诉时代周报记者。

更多的关注度也意味着更多的争议出现。比如,市场对量化私募有着截然相反的观点。有人认为,量化私募有助于纠正股票短期的错误定价,同时为市场提供流动性;也有人认为,量化私募的规模狂飙突进,无疑加剧了市场波动。倘若量化私募不能在场风格剧烈切换的时候控制好回撤,对于投资者的利益保护或许也会产生消极影响。

可以确定的是,私募影响力在不断扩大,投资者群体也在不断扩大。2021年,年内上市公司认购私募基金金额创下历史新高,今年以来已有10家上市公司购买私募基金的金额超过1亿元。

与此同时,私募玩家也在不断扩容。今年7月,76岁高龄的娃哈哈创始人宗庆后取得基金从业资格证书,并在中基协完成私募基金管理人备案,引发私募圈的广泛关注。备案信息显示,宗庆后于2021年7月12日获得基金从业资格证,其备案的私募机构是浙江娃哈哈创业投资有限公司。

除了宗庆后,“首富”钟睒睒也进军私募圈。9月16日,一家名为“关子私募基金管理(杭州)有限公司”的私募机构完成备案。备案信息显示,关子私募基金的实际控制人是钟睒睒,钟睒睒正是农夫山泉创始人。

外资亦在持续布局。今年第三季度,有两家外资私募管理人,分别为澳帝桦私募基金管理(上海)有限公司、荷宝私募基金管理(上海)有限公司在中国基金业协会完成登记。外资私募证券基金管理人合计数量增至33家。

此外,近期已故澳门“赌王”何鸿燊之子何猷龙旗下壹桃私募基金获得QDLP试点资格,再次引发热议。

量化站上风口

在2021年的私募江湖,量化私募是当红“炸子鸡”。

根据中基协发布的《2020年私募基金统计分析简报》,截至2020年年末,共有量化/对冲策略基金13465只(含 FOF),规模合计6999.87亿元。然而仅仅半年后,国内量化私募总规模就正式迈过万亿元关口,百亿量化私募数量也增至18家。

中信证券研究部估算,截至今年二季度末,国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元,在证券私募行业的占比攀升至21%。换言之,仅2021年上半年,国内量化私募规模就增长约43%。

量化私募规模的迅速上涨,也引发了投资者对于策略容量的担忧,部分量化私募选择封盘应对。据不完全统计,年内已有6家百亿量化私募要对旗下产品进行封盘,分别是金戈量锐、启林投资、进化论资本、天演资本、衍复投资和灵均投资,封盘的主要产品有中性策略产品和指数增强类产品。

封盘在私募行业并不鲜见。比如,幻方量化曾于2019年年底在200亿元规模的当口封盘,但今年封盘的事件明显多于往年。当然,策略容量并非一个死板的数字,譬如传言已高达千亿规模的幻方,在2021年仍有不错回报。

仅仅在4年之前,国内量化私募的总规模还在千亿元上下浮沉,如今却已经超过万亿元,2021年堪称量化私募的里程碑。

不过,百亿量化私募鸣石投资两位创始人袁宇与李硕的股权之争,引发了对私募机构公司治理的担忧。天眼查显示,鸣石投资的股权比例于10月20日发生变更,上海松盟投资管理有限公司(下称“上海松盟”)变更为控股85%的大股东,法人代表由李硕变更为袁宇。

从表面上看,鸣石投资袁宇拿回了公司的控制权。穿透后,变更股权后的上海松盟,袁宇持有72.5%的股权,间接持有鸣石投资61.625%;而李硕持股上海松盟10%,间接持有鸣石投资8.5%。

但该事件的问题在于,之前由袁宇出具的《告全体员工书》,曝光了袁宇和李硕签订的代持协议。今年年初颁布的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》,明令禁止代持行为。

成长与规范

对于私募监管的讨论,贯穿行业的整个成长期。有一个公认的事实是,正是因为新《基金法》将私募行业纳入监管,让这个行业拥有了合法身份,自此进入了高速成长期。

中基协所发布的9月份数据显示,私募行业总规模正在向20万亿元进军。而回顾这两年,监管的脚步也从未停歇。

2020年,私募基金迎来爆发式增长,一方面得益于高涨的股市行情吸引了许多场外投资者借“基”入市;另一方面,受到银行理财产品和货币基金收益率下跌的影响,权益类产品对投资者的吸引力大幅增加,在多重因素影响下,私募基金管理规模激增。

私募基金行业在快速发展同时,也暴露出许多问题,包括公开或者变相公开募集资金、规避合格投资者要求、不履行登记备案义务、错综复杂的集团化运作、资金池运作、利益输送、自融自担等,甚至出现侵占、挪用基金财产、非法集资等严重侵害投资者利益的违法违规行为,行业风险逐步显现。

2021年,《规定》出台,其被业界称为“十不得”的禁止行为中,有一条为:“私募基金管理人股权结构应当清晰、稳定,《规定》要求私募基金管理人在登记时如实披露其出资结构,不得隐瞒关联关系,严禁出资人代持、交叉持股、循环出资等行为。”

为平稳过渡,《规定》针对不符合规定的存量私募基金管理人,通过实行新老划断、设置过渡期等予以分类处理。同时将结合整改情况,对主动提前完成整改的私募基金管理人,给予适当的差异化监管和自律安排。

严监管并未影响到行业的成长。中基协数据显示,截至2020年底,在中基协登记的私募基金管理人2.46万家,备案私募基金9.68万只,管理基金规模15.97万亿元。在2021年前三季度,私募行业总规模又增长了逾2万亿元。

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