美的股价腰斩、市值蒸发近半,加速转型与回购自救

截至4月7日收盘,美的公司股价报收57.7元/股,下跌1.22%,较最高值几近腰斩;其最新市值为4035.79亿,较高点也蒸发近半。
2022-04-08 12:42

近两年,由于疫情反复及不可抗力的影响,家电产业链上游原材料成本大幅上涨,海外市场也因出口海运业务受阻产生波动,家电企业集体承压。

受此影响,美的公司的股价长期处于震荡下行状态。截至4月7日收盘,该公司股价报收57.7元/股,下跌1.22%,较最高值几近腰斩;其最新市值为4035.79亿,较高点也蒸发近半。

美的股价腰斩、市值蒸发近半,加速转型与回购自救

在大环境趋稳的情况下,多元化的业务发展,更有利于企业抵抗经营风险,美的也不例外。近期,美的频频进行多元化业务布局,并试图通过股票回购、人事调整等动作来自救。

耗时七年将库卡收入囊中,全力奔向智能化转型

在美的的一系列举动中,最引人瞩目的,莫过于其耗时七年将德国机器人公司全资收入囊中。

早在2021年11月,美的就宣布了拟全面收购及私有化库卡的计划,意图借此发力机器人业务,为公司智能化转型做铺垫。

近日,库卡发布公告称,广东美的电器股份有限公司将向剩余股东支付每股80.77欧元(88.89美元)的现金,该现金补偿的适当性目前正在由法院任命的审计师进行审计。

公告显示,这份转让股份所需的决议将在5月17日举行的库卡年度股东大会上通过。本次收购完成后,库卡将成为美的全资控股的境外子公司,并从法兰克福交易所退市。

有消息人士称,库卡退市后,暂时还没有在国内上市的计划,其在国内还处于研发和市场拓展的上升期。

据了解,2015年美的就提出了“双智”战略(智慧家居与智能制造),为保障该战略的推进与落地,其将目光放在了全球工业机器人产业四大巨头之一的库卡身上。

同年8月,美的通过境外全资子公司MECCA收购库卡5.4%的股份,成为后者第四大股东;2016年3-6月,美的先后通过现金支付要约收购、股权转让等方式增持库卡。2017年1月,美的最终宣布共耗资229亿元收购库卡94.55%的股权。

自合并库卡进入公司体系后,美的于2017年披露的业务中新增“机器人及自动化系统”,这其中绝大部分收入来自库卡。该业务2017年营收270.37亿元;其中库卡营收267.23亿元,同比增长18%。

不过随后,这项业务收入一路下滑,2018至2020年,美的机器人及自动化系统业务营收分别为256.78亿元、251.92亿元、215.89亿元,同比分别下滑5.03%、1.89%、14.30%。2021年前三季度,库卡营收23.59亿欧元(约合人民币165亿元)。

可以看出,美的收购库卡后,其业绩不但没有得到提升,反而增长乏力。同时,库卡的股价也持续下跌。截止美东时间11月26日收盘,库卡股价报74.32欧元/股(83.85美元/股),跌幅为0.42%。

资深家电行业观察家梁振鹏认为,库卡作为上市公司,在经营上有较大的自主权,这就让美的无法完全掌控库卡的人事安排、业务运作,或进行大刀阔斧的改革。尤其近几年库卡业绩较差,美的将其私有化后,调整就不会像之前那样有过多束缚。

屡推股份回购护盘

与此同时,记者注意到,为了提振股价,美的最直接的方法是在年内多次回购股份。

美的近期宣布,欲用自有资金在一年中以集中竞价交易方式回购部分股份,资金总额在25-50亿元间,回购价格不超过70元/股。这是该公司2022年的第一起回购计划。

公司表示,回购的股份将全部用于股权激励计划,或员工持股计划。如未能在36个月内使用完毕,剩余股份将予以注销。

截至2021年第三季度,美的总资产约3763亿元,货币资金约559亿元,归属于上市公司股东的净资产约1185亿元,公司资产负债率66%。

据记者统计,自上市以来,美的已实施了多轮回购。其首次回购发生在2015年,公司宣布拟回购不超过10亿元股份。2018年,美的再公布不超过40亿元的回购计划。

进入2019年,美的回购的金额逐步增加,其中,2019年曾回购不超过66亿元的股份,2020年的金额为不超过52亿元。到了2021年,美的实施了2起回购,总金额达到190亿元。

其中,美的在2021年2月开启的上限为140亿元的回购案,为公司、以及A股历史上规模最大的一笔,这笔回购价格为不超过140元/股,而2022年最新一轮则为不超过70元/股的回购价格。这也从侧面反映出,公司股价跌势明显。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示,在美的等家电企业上游产业链持续承压的背景下,回购计划用于股权激励将员工利益与公司绑定,这些都是公司对未来发展前景及价值认可的表现。

“美的等在当前的股价在相对低位,低市盈率下以现有价格回购,从买价看是划算的。”但盘和林同时认为,回购行为也侧面说明上市公司层面没有很好的资金投向。

业务架构与人事调整同步进行

伴随着业务转型以及稳步推进的回购计划,美的在人事方面也作出了相应调整。

2020年,美的进行了重要的业务架构调整,把消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、创新业务四大板块,变更为全新的五大业务板块,分为智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务。

其中,智能家居事业群集合了美的旗下的To C业务,包括冰洗空三大白电、生活电器(小家电)、厨房和热水器、微波炉和清洁电器以及IoT事业部。

美的集团董事长方洪波寄认为,国内家电市场日渐饱和,未来的营收增长一定要依靠to B业务和国际市场。可是,新业务的投入需要强大的资金做支撑,美的近期还需继续稳固营收占比超八成的To C业务。

近日,美的内网公告称,生活电器业务将由原厨房和热水器事业部总裁徐旻锋接管。厨热事业部的总裁则由傅蔚变为张斌。最近几年,生活家电业务的主帅经历多次调整,先后由李国林、傅蔚等人负责。目前傅蔚的去留还未有定论。

有媒体报道称,美的小家电业务的整合在筹划之中,由于生活电器业务盈利能力不达标,可能要被厨热事业部吞并。鉴于生活电器是美的创始人何享健的起家业务,此想法暂未落地。

去年底,美的洗衣机事业部总裁也进行了调整,肖毅接替赵磊,而后者则调任家用空调事业部总裁。

有分析认为,美的各事业部总裁以内部培养和轮岗为主,从外部空降的情况较少,因为除文化、标准化的差异外,还涉及内外人员不匹配等原因。“美的想要稳固to B的基本盘,小家电业务更上一层楼,还需在研发、工业设计、渠道迭代等方面精耕细作。”

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